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现货黄金周四（5月14日）小幅走弱，下跌近1%至4655美元/盎司附近，录得连续三个交易日下跌。6月交割的美国期金也同步回落0.4%，报4686.20美元/盎司。这一走势主要受美元指数走强和美债收益率反弹压制，投资者情绪趋于谨慎，正密切等待地区局势的最新进展以及可能影响市场的中美高层会晤带来的潜在催化剂。周五（5月15日）亚市早盘，现货黄金在近一周相对低位窄幅震荡，目前交投于4652美元/盎司附近。

金市承压：美元与收益率双重夹击

当前黄金市场缺乏明确方向性指引，价格走势呈现出明显的震荡偏弱特征。美元指数周四上涨0.3%，触及两周高位，这直接提升了以美元计价黄金的持有成本，对非美投资者构成显著压制。同时，美国国债收益率在前期冲高后出现小幅回落，但整体仍维持在较高水平，尤其是10年期公债收益率曾触及11个月高点附近。这些因素共同对无收益资产黄金形成了明显利空。

美联储货币政策预期发生显著转变，进一步加剧了黄金的调整压力。受能源价格波动影响，美国4月生产者价格指数和消费者价格指数均出现大幅上涨，市场对美联储降息的预期已基本消退。CME FedWatch工具显示，到12月维持利率不变的概率达到53.5%，累计降息25个基点的概率仅为1.7%，而至少加息25个基点的概率则升至44.7%。虽然黄金传统上被视为通胀对冲工具，但利率上升周期往往会削弱其吸引力，因为持有黄金的机会成本显著增加。

纽约联储主席威廉姆斯周四的表态进一步强化了市场对美联储维持谨慎立场的预期。他表示当前货币政策处于“良好”位置，完全没有理由立即加息或降息，需要继续观察事态发展。在通胀方面，威廉姆斯认为短期通胀预期上升并不意外，但长期预期保持稳定，就业市场并未显现出显著第二轮效应。供应链压力和能源价格前景的不确定性成为当前主要变量，这些因素共同导致黄金短期内难以摆脱调整格局。

地缘不确定性与美国经济数据：WeTrade外汇平台黄金避险属性的双刃剑

地缘政治不确定性仍是当前黄金市场最核心的支撑力量，同时也构成了潜在的下行风险。部分地区局势持续紧张，重要航道通行受到影响，导致油价维持高位。美国原油一度升至102.35美元/桶，布伦特原油收报105.55美元/桶。尽管有报道称部分船只获准通行，WeTrade外汇平台但整体不确定性仍令能源供应前景蒙上阴影。

道明证券全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克指出，如果地区冲突得不到有效解决，黄金存在大幅下跌的风险，但能源产品库存和供应锐减可能推高通胀，进而间接支撑黄金。油价高企已开始向其他商品和服务传导，这正是近期美国通胀数据超预期的关键原因。这进一步增加了市场前景的不确定性。

在这一背景下，中美高层会晤成为市场关注的焦点。双方在会晤中就贸易等问题交换意见，议题涵盖经贸合作、重要航道通行状况等。若会晤能带来实质性缓和信号，黄金的避险溢价可能迅速回落；反之，地区紧张持续则将继续为黄金提供支撑。Tradu高级市场分析师尼科斯·扎布拉斯认为，黄金目前正权衡地缘政治不确定性、能源价格的经济影响以及对未来潜在解决方案的期待。

美国经济韧性凸显，股市债市各显神通

尽管通胀压力上升，美国经济数据显示出较强韧性，这在一定程度上支撑了美元和风险资产表现。美国4月零售销售增长0.5%，符合预期，消费者在汽油价格上涨背景下仍维持消费水平。上周首次申请失业救济人数小幅上升至21.1万人，就业市场整体保持稳定。这些数据令市场对美国经济前景的乐观情绪升温。

股市方面，科技股成为主要推动力量，标普500指数和纳斯达克指数再创收盘新高，道琼斯工业指数也接近历史高点。部分科技企业高管随行访问，其所在公司股价获得提振。债券市场则出现一定反弹，油价短暂回落为美债提供支撑，10年期国债收益率从高位回落，关键技术位吸引买盘入场。

堪萨斯城联储主席施密德等官员将通胀视为美国经济面临的最大风险，但同时强调经济展现出“非凡韧性”。这些表态反映出美联储在高通胀与经济稳定之间的微妙平衡考量。

展望：黄金短期承压，长期仍存支撑逻辑

综合来看，当前黄金市场处于多空因素交织的复杂环境中。美元走强、美联储加息预期升温以及短期风险偏好回暖构成下行压力，WeTrade外汇平台而地区不确定性的持续以及潜在的重大外交突破可能带来的波动性，则为黄金提供了重要支撑。

投资者需密切关注中美高层会晤的具体成果以及重要航道的实际通行情况。若地区紧张局势缓和，黄金可能面临进一步回调风险，短线留意4640附近支撑，如果跌破这一位置，可能会进一步下探4600整数关口。反之，若能源危机深化或外交进展不及预期，黄金的避险属性将重新获得市场青睐。短期内，金价或将继续在当前区间内震荡整理，而中长期来看，全球不确定性因素仍将为这一传统避险资产保留结构性机会。

（现货黄金日线图，来源：公开数据）

北京时间07:52，现货黄金现报4652.98美元/盎司。